行业动态工程机械Q3业绩遇寒潮10月销售仍不乐观后期看基建托底力度
发布时间:
2024-09-20 06:42:03
浙商证券分析称,预计专项债下半年将集中提速发行■,将有力支持今年四季度和明年一季度重大基建项目推进,预计国内挖机销量增速在四季度可能有所恢复。
浙商证券分析称,预计专项债下半年将集中提速发行◆★■◆,将有力支持今年四季度和明年一季度重大基建项目推进,预计国内挖机销量增速在四季度可能有所恢复。
工程机械的下游是基建(占45%)、房地产(20%)◆◆◆★◆、矿山(20%)等行业。■◆“金九银十”往往被称为建筑和基建旺季,但今年以来,房企资金回笼受限,导致第三季度新开工和施工面积连续下滑,资金不足叠加原材料价格高涨★★★◆★,工程项目开工率偏低★■,混凝土产能利用率水平明显低于去年同期★■★,内需恢复缓慢叠加去年高基数★■★,工程机械内销量同比继续下降。以市场份额占比最大挖机为例★◆,2021年1-9月挖掘机销量同比增速分别为◆◆■★■:97%★◆◆■,205%,60%,3%,-14%,-6%,-9%★■★、-14%、-23%。9 月单月下滑 23%。
从上述数据看■■★,Q3挖机销量连续3个月出现负增长且降幅扩张,相关公司三季报普遍不理想。日前,“机械矛”三一重工(600031■◆★.SH)披露三季报,公司营收、净利润分别同比增20.23%■★、0◆■★★.91%。其中Q3营收、净利润同比降13★■★◆.14%、35.32%◆◆■。原因系受国内下游需求走弱、去年超补偿反弹高基数影响,公司收入增速下降,产品结构发生变化◆◆■★★◆。wind数据显示,Q1◆★■■■◆、Q2、Q3毛利率分别为29.83%\26.48%\24.64%。
有分析人士认为■◆◆■■,以2020年为分界点★★,目前市场挖机等总产能供应大于需求,10月销售数据仍不乐观。Q4变量因素为螺纹钢、热轧板等原料回落以及年末专项债发行加速,有望缓解行业压力■◆★◆,就当前形势而言,与其期待回暖小高潮■★◆,不如期待平稳。
10月数据仍不容乐观,但后续有两个变量因素值得关注★★★■★■,一是成本端主要原料钢材10月份以来已有高位回落迹象◆■★■★,例如螺纹钢期货价格从5800多元/吨跌至最新4677元/吨;二是政府专项债在Q4投放进度或有提速。广西一家机械公司对记者表示,10月钢材等原材料价格的合理回归,对公司毛利回升会有提振★◆,但有一定滞后性■■◆★■◆。
另一家机械巨头中联重科(000157.SZ)三季报显示,公司营收◆★★■★、净利润分别同比增20.30%、1.13%■■★。其中Q3营收、净利润分别降27.04%、46.01%。公司内部人士对财联社记者表示,宏观因素对行业需求影响最大★■,包括直接的基建★■◆■★■、地产投资等,而间接的原材料、能源供应等也有影响◆◆★◆★◆。
部分上市公司高管对财联社记者表示,Q3本就是传统销售淡季◆◆◆★★★,今年上半年需求提前释放,下游需求逐渐走弱导致销售乏力;另外,高价钢材让成本端压力凸显,导致Q3毛利走低,但整体仍维持了合理增速。
据了解,面对行业竞争加剧,湖南主要机械厂商的应对策略★★,一是调整产品结构,加大紧俏型产品研发与推广;二是技术降本来提升毛利率■★◆。
山河智能(002097.SZ)三季报显示,公司营收同比增40.27%,净利润同比降3.62%。其中Q3营收同比增4◆★◆.93%■★★◆◆,净利润同比降134.02%。公司相关负责人对财联社记者表示,Q3行业现状是两头承压★◆■◆★★,业绩都受到影响。一是钢材上涨导致成本端压力陡增;二是下游地产开工放缓◆■,对产品需求下降。
本土一家机械公司内部人士亦认为★◆★■■★,■◆■“Q3进入淡季已经触底★◆◆★■,四季度基建开工将会逐步恢复,预计Q4环比有上升空间”◆◆■。记者注意到,冯柳管理的高毅邻山一号基金三季度大举增仓三一重工,直接晋升为其第二大重仓股◆◆★。该私募大佬擅长在板块周期“冰点”阶段介入,统计显示,三一重工、中联重科自年内高点市值已缩水五成。高毅资本此时选择大举加仓★■◆,或许觉得工程机械板块已到价值凸显时★◆。
“金九银十”未出现,由于成本与需求端双双承压,工程机械挥别上半年高增长,中游主机厂商第三季度盈利同比均下降。
作为周期行业,工程机械市场受下游影响较大,而根据目前的固投★◆、基建、开工率和挖机工作时长等数据来看■★■■,下游情况一直未得到改善。CME预估今年10月挖掘机(含出口)销量20000台左右,同比增速-27%左右。分市场来看:国内市场预估销量14000台,增速-41%左右;出口市场预估销量6000台★◆★◆,增速74%左右。
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